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交易員趨勢線

題目:交易員趨勢線
   Trendlines
 
摘自:Futures 2007 / 3
日期:2007/4/2
 
翻譯:Maurice
 
國際間交易所爭相交換持股
尋求最佳競爭力組合
作者:Steve Zwick
 
在今年1月,紐約証券交易所(NYSE)以及東京證券交易所(TSE)宣佈,由於雙方持續在國際市場擴張,他們規劃將在交易技術,產品開發,交叉銷售和規章方面一起合作。
 
這類合作關係通常得不到很多注意,但以下這個消息卻不然:NYSE、歐洲期貨交易所(Euronext)和印度國家証券交易所(NSE)的有類似的合作協議,但兩者都已經導向所有權投注關係 (NYSE擁有NSE 5%的股權,並且正在進行與Euronext的合併過程)。因此,當NYSE董事長John Thain說,一旦東京證券交易所(TSE)在2009年公開發行,他預期看見彼此的持股交換,人們於是開始注意這件事。
 
但是那是很長的一段過程,因為現下在TSE和NYSE之間的交易中,雙方僅僅簽訂了一份備忘錄。在與NYSE股權交易被宣佈之後,TSE總裁Taizo Nishimuro飛到芝加哥與芝加哥商品交換所(CME)高階主管會晤。一位TSE的發言人說,TSE想要把日本政府公債產品放在CME的Globex 平台上交易。
 
同時,紐約証券交易所的競爭對手,那斯達克(Nasdaq)說將在倫敦証券交易所(LSE)保持它的29%股份,並且在「英國敵意購併法」所規範為期12個月的冷靜期後,或許會進行取得2008年LSE的營運控制的動作。LSE拒絕那斯達克每股12.43英鎊(24.39 美元)的競標,那斯達克董事長Robert Greifeld說,LSE有可能失去市場占有率,因為一旦歐盟金融工具交易所的法令在今年11月生效之後,更多的競爭平台會開放。
 
Greifeld已經提議批准Project Turquoise使用那斯達克的交易撮合系統INet,Project Turquoise是將於11月啟動的新競爭平台之一,但是該項提議的條件尚未公開。
 
多種資產組合創造業績
optionsXpress收入成長45%
作者:Chris McMahon
 
推出及強化多種資產組合產品目前在交易所引起狂熱,並且可以證明將是經紀業務的下一件大事。
 
在今年1月下旬,選擇權經紀商optionsXpress的母公司optionsXpress控股公司,以3,700萬美元買下了期貨與選擇權經紀商Xpress Trade LLC, 因此optionsXpress的股票在公告之後暴漲6%到23.80 美元
 
「我們認為不同資產種類之間的界線將越來越變模糊」XpressTrade LLC.的老闆Dan O’Neil說。「人們想要有一個風險分散的投資組合,他們想要完整的產品投資入口,因此我們試圖給他們那些我們認為他們想要的東西。」
一周以後,optionsXpress 宣布他們年收入是1.869億美元,比較去年增加45%,而淨利為7,170萬美元或每股1.15 美元。
 
電子交易快速啟動
作者:Chris McMahon
 
對於一年以前甚至還沒考慮使用電子交易的一些交易所來說,紐約期貨交易所(NYBOT)軟性商品早已經熱烈地使用電子交易。全部的軟性商品在2月2日的電子交易第一天就成交13,164口,大約是總成交量的11%。第2 天的電子成交量差不多是2倍,第3 天電子交易成交量達到48,884口,超過交易所的成交量的24%。NYBOT最近與國際期貨交易所(ICE)合併,並且同意將產品放於電子平台上交易。
 
金融詐欺的數字遊戲
新Refco的起訴書
作者:Chris McMahon
 
Refco的前老闆Tone N. Grant被指控陰謀証券詐欺、轉帳詐欺、銀行詐欺、提供不實陳述給稽核、對美國證券暨交易管理委員會提供虛偽資料,以及觸犯銀行詐欺和洗錢。此外,同時間前首席執行長Phillip R. Bennett和前財務長Robert R. Trosten也被指控銀行詐欺和洗錢的罪名。
 
根據該項指控,公司私下隱瞞客戶在1990年代中期的累計損失達數百萬美元。Grant、Bennett和Trosten三個人據說隱藏這些損失,並把這些損失轉給他們擁有的另一家公司Refco Group Holdings Inc.,因此這些損失被紀錄為應收帳款。
 
據說,Trosten和Grant將那些應收帳款隱瞞不讓稽核知道,並在會計季末和年度結束之前付清,然後導向交易,讓債務看起來是Refco的客戶所欠的。事後他們再將那些交易恢復,把欠債放回到Refco Group Holdings Inc.。
 
在2004年8月,Thomas H. Lee Partners L.P這家公司支付19億美元以表達接手該公司的興趣之後,Refco在獲得價值為8億美元的銀行貸款時,把價值6億美元的債券出售給公眾。根據Refco的S-1, Refco發放現金5.5億美元,加上所有Refco Group的資產管理業務的股份,這些股份原先是由Forstmann-Leff International Associates LLC公司所持有,卻被轉給Tone Grant 和Phillip Bennett所擁有的Refco Group Holdings Inc.。 2005年8月首次公開募集(IPO)該公司取得5.83億美元。 而Refco Group Holdings欠Refco的4.3億美元債務在當年10月,就在該公司宣告破產之前被發現。
 
CME與CBOT合併後組合新團隊
作者:Chris McMahon
 
CME及CBOT合併公告後,部分人事異動令人緊張,那些人要離開、那些職位被保留,這些都成為合併所獲得的效率的一部分。CME和CBOT的高階管理階層,宣告他們的合併有望在2007年中期完成,他們相信司法部將不會以反壟斷理由挑戰該項合併,因此在2007年1月宣佈他們兩家交易所的合併後管理陣容。
合併的主體是芝加哥商品期貨交易所集團(CME Group),將由CME執行董事長Terrence A. Duffy領導。CBOT現任主席Charles P. Carey將擔任副董事長; CME首席執行長Craig Donohue將是首席執行長;CBOT首席執行長Bernard W Dan將擔任CME的特別顧問一年;CME總裁兼首席營運長Phupinder Gill擔任新公司總裁;CME現任董事總經理Maz Chadid 將是新公司營運部的董事總經理;CBOT現任執行副總經理兼首席運營官Bryan Durkin將是新公司的首席營運長。
 
紙老虎?
美國期貨管理委員會制定新法令
作者:Daniel P. Colins
 
美國期貨管理委員會(CFTC)在今年2月通過新的規範,希望能將交易所(或特定契約交易)的利益衝突減到最小。此項慣例是自發性的,旨在提供交易所一個指導原則以符合美國商品期貨交易法第十五條主要原則的規定,該原則要求交易所在做決策時減少利益衝突。這項新標準提供遵守第十五條主要原則規定的交易所一個安全的避風港。
可接受的慣例要求交易所董事會由35%的公義董事(Public Director)組成,同時成立一個完全由公義董事和交易所自律組織小組組成,層級與董事會階層同等級的規章監督委員會,這樣才不會有任何會員把持,且包括一個一般民眾。美國期貨管理委員會指導手冊也包括定義「公義」,該定義排除交易所會員、官員和雇員,並且還有其他限制。
美國期貨管理委員會有一個兩年或兩次董事會週期的逐步引入階段,以時間先到者為準。這對芝加哥商品交易所集團(CME Group)很重要,因為一旦CME/CBOT合併完成,新加入的CBOT董事會成員預計將會把董事會的公義代表人數降低到35%的門檻以下。這個公義的定義也會改變目前被認為公義的某些董事會成員的資格。這項提議並無強制性。

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